VaR (Value at Risk)
„Kiek daugiausiai galime prarasti?" — klausimas, į kurį rizikos aprašymai žodžiais neatsako. VaR (angl. Value at Risk) atsako skaičiumi: didžiausias tikėtinas nuostolis per pasirinktą laikotarpį su pasirinktu patikimumu, pavyzdžiui 95 procentais. Taip rizika gauna „kainą" eurais — ją galima lyginti, riboti limitais ir stebėti kaip bet kurį kitą rodiklį.
Rizikos kaina vienu skaičiumi
VaR susiformavo bankuose, kuriems reikėjo kasdien atsakyti, kiek visa pozicijų knyga gali prarasti per dieną. Idėja perkeliama ir į paprastesnį verslą: jei įmonės pajamos priklauso nuo valiutos kurso, žaliavų kainų ar kelių stambių pirkėjų, galima suskaičiuoti, kokio dydžio nuostolis per ketvirtį būtų viršytas tik 5 kartus iš 100.
Skaičius skaitomas taip: „95 procentų vieno mėnesio VaR yra 40 000 eurų" reiškia, kad normaliomis sąlygomis 95 mėnesiais iš 100 nuostolis neviršys 40 000 eurų. Tai ne blogiausias įmanomas scenarijus, o riba, kurią blogas, bet tikėtinas laikotarpis greičiausiai neperžengs.
Svyravimų istorija paverčiama nuostolio riba
Reikia trijų pasirinkimų: laikotarpio (diena, mėnuo, ketvirtis), patikimumo lygio (dažniausiai 95 ar 99 procentai) ir metodo. Paprasčiausias — istorinis: imami faktiniai veiksnio svyravimai per pastaruosius kelerius metus, perskaičiuojami į poveikį įmonės rezultatui ir surikiuojami nuo geriausio iki blogiausio; VaR yra riba, kurią viršija tik blogiausi 5 procentai atvejų. Sudėtingesni metodai naudoja statistinius skirstinius arba simuliacijas.
Praktikoje VaR virsta limitais: atvira valiutos pozicija, neapdraustas žaliavos kiekis ar vieno pirkėjo skola ribojama taip, kad galimas nuostolis neviršytų sumos, kurią įmonė gali prisiimti neardydama planų.
Kur VaR duoda daugiausia naudos
- Kai pelnas jautrus rinkos kintamiesiems: valiutų kursams, žaliavų ar energijos kainoms.
- Nustatant limitus: kokią atvirą poziciją ar koncentraciją leidžiame sau turėti.
- Sprendžiant dėl draudimo ar hedžingo: ar rizikos „kaina" pateisina apsaugos kainą.
- Vertinant pirkėjų koncentraciją: kiek kainuotų tikėtinas stambaus kliento praradimas.
VaR mūsų sistemoje
Įmonei be kontrolingo skyriaus naudojame supaprastintą, bet sąžiningą VaR logiką: iš apskaitos duomenų nustatome, kurie veiksniai — kursai, žaliavos, stambių pirkėjų mokėjimai — labiausiai svyruoja, ir suskaičiuojame tikėtiną blogo laikotarpio kainą eurais. Rezultatas patenka į rizikos bloką šalia pinigų srautų prognozės: vadovas mato ne tik planą, bet ir sumą, kuria blogas ketvirtis gali nuo jo nukrypti.
Iš to gimsta praktiniai limitai KPI ataskaitose su „šviesoforais": vieno pirkėjo skolos dalis, neapdrausta valiutos pozicija, atsargų koncentracija. Kai rodiklis kerta ribą, sprendimas dėl draudimo ar sąlygų keitimo priimamas pagal skaičių, ne pagal nuojautą.
Kuo remiasi ši metodika
Norite pamatyti šią metodiką veikiančią jūsų duomenyse?
Pradėkite nuo diagnostikos — per 2-4 savaites parodysime, ką jūsų apskaitos duomenys jau gali pasakyti apie savikainą, pelningumą ir pinigus.
Susisiekti dėl diagnostikos